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广金期货分品种操作建议(2018年12月04日周二)

发布时间:2018-12-04



张时阳
【宏观、股指】
1.美国11月Markit制造业PMI终值 55.3,预期 55.4,初值 55.4;新近公布的两项美国经济数据喜忧参半,制造业先行指标意外反弹,建筑业支出意外不增反降。美国供应管理协会(ISM)12月3日周一公布,美国11月ISM制造业指数 59.3,分析师预期为 57.5,10月录得57.7,为今年4月以来最低水平。2.股指期货周一受各大利好提振,三大主力合约昨日全面上涨,其中,合约IF1812报收3259.2点,上涨90.6点,涨幅2.86%;合约IH1812报收2488.8点,上涨56.6点,涨幅2.33%;合约IC1812报收4472.0点,上涨146.6点,涨幅3.39%。
【螺纹】螺纹短期内超跌反弹,趋势性方向尚未明朗,行情或有反复。现货方面,国内钢材市场价格大幅反弹。上周末钢坯累涨150,当日再涨100至3330,11月份唐山普方坯累计大跌900元/吨,全国螺纹钢均价累计大跌700多元/吨,前者已现亏损,后者仅微利,钢价进入阶段性底部。上周末迎来重大利好消息,刺激商品市场超跌反弹,昨日钢材市场成交明显放量。昨日钢价反弹或刺激下游阶段性补库,但制造业、房地产需求增长放缓下,钢材需求或后继乏力。后期钢价走势仍取决于钢厂减产力度,昨日钢价反弹之后,钢厂暂时摆脱亏损压力,是否会集中性减产再度存疑。预计短期钢价仅是阶段性反弹,中期仍存在反复行情。
【原油期货】1.卡塔尔能源大臣萨阿德3日在多哈表示,卡塔尔将于2019年1月退出石油输出国组织(欧佩克)。这一消息传出后,国际油价随即下跌,国际舆论广为关注。2.在2016年底欧佩克+达成的一项通过限产来支撑油价的协议,根据该协议,俄方同意限产30万桶/日,相当于180万桶/日总体减产规模的六分之一,但俄罗斯企业用了几个月的时间才达到这一减产水平。目前,利雅得方面已建议OPEC及其盟友从2019年1月起减产100万桶/日,以遏制油价下跌。上周布油已从10月高位每桶85美元跌至59美元以下,因市场担心供应可能过剩。如果俄罗斯保持与现有协议相同的减产比例,其减产规模将为16.6万桶/日。
3.内盘方面,SC1901合约隔夜高开后震荡,目前整体走势由单边下行转为偏震荡,需谨慎有进一步下探的风险,可关注407-420区间,建议逢高可轻仓做空。

李坤
【鸡蛋】根据博亚和讯消息,周一现货报价涨跌互现,整体持稳,广东4.20元/斤,较昨日上涨0.03;河北3.78元/斤,较昨日持稳;山东3.9元/斤,较昨日持平;产销均价3.94元/斤,较昨日-0.043元/斤;主产区均价3.981元/斤,较昨日-0.006元/斤;主销区均价4.104元/斤,较昨日持稳目前终端需求不佳,接货能力不强,蛋商采购较为谨慎,各地做库存现象基本不多,预计近期鸡蛋价格或止跌趋稳,预计现货价格将平稳运行。
10月芝华所监测的主要地区在产蛋鸡存栏为10.63亿只,环比下降2.32%,同比减8.36%。本月新增开产7110万只,环比下降18%。存栏结构中,90-119天即将开产的青年鸡占比为6.44%,较9月新增0.17%,450-479天以上的老鸡占比1.56%,较9月新增0.47%。
综合看,期货价格向下破位,走势偏弱,操作上,短线偏空交易或观望,设好止损。
【豆粕期权】芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一升至至少8月以来最高水平,因预期美中贸易磋商能重启美国大豆对全球最大大豆进口国--中国的付运。周日中美习特会达成贸易争端缓和共识,中国同意进口美国大宗农产品,对豆粕价格形成利空。
期权方面,成交量30.9万手(按双边计算,下同),较上个交易日有所增加,持仓量66.9万手,成交额11840万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.73和0.88,成交量PC比率来看持乐观态度,持仓量PC比率来看对远期中性偏悲观。操作上,建议逢低构建高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看涨跌权组合操作,以及买入跨式策略,结合VEGA等风险指标,做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展,中美最新贸易问题进展以及美国大豆种植区收割期间天气因素。
【白糖期货和期权】外盘方面:受助于油价急升,原糖期货上涨, 3月原糖期货收高0.07美分,或0.6%,报每磅12.91美分。
基本面:1、海南省2017/18年蔗糖榨季共榨甘蔗143.20万吨,同比增加14.92万吨;产糖17.25万吨,同比增加1.98万吨;甘蔗混合产糖率12.05%,同比提高0.15%;一级品率93.93%,同比提高9.42%。2、至2018年11月30日止,已销售糖13.97万吨,同比减少0.64万吨;产销率80.99%,同比减少14.69%;库存食糖3.28万吨,同比增加2.62万吨。白砂糖价含税出厂价5950-5500元/吨之间(上榨季同期为6055-6788元/吨之间)。本榨季另有生产土红糖约1.5万吨,全省总产糖量约为18.75万吨。其中11月份单月销糖2.02万吨。
现货方面:广西:南华厂内车板新糖报价5140-5170元/吨,下调40元/吨,成交一般。凤糖站台新糖预售报价5220元/吨,下调80元/吨,成交一般。东糖厂仓车板新糖报价5220元/吨,下调30-40元/吨,成交一般。云南:南华昆明陈糖清库。英茂昆明陈糖报价5050元/吨,新糖报价5100元/吨;大理陈糖报价5000元/吨,新糖报价5050元/吨,下调50-100元/吨,取消优惠。
综上,外糖弱势,郑糖整体维持震荡偏弱走势,操作上,主力合约偏空操作,设好止损。
期权方面,成交量1.85万手(按双边计算,下同),持仓量15.4万手,成交额2078万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.8和0.61,成交量PC比率显示短期中性偏乐观,从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。操作上,逢低买入看跌期权,或做熊市价差策略,近期宽幅震荡,可进行同事卖出SR1901-C-5000和SR1901-P-5000的跨式策略。
【橡胶】国内云南产区逐步进入停割期,而泰国进入最大高产期,供给压力仍然不减,及交易所11月仓单注销流出加剧市场供应。下游来看,轮胎厂季节性销售趋向较好,轮胎产品出口退税增加利好轮胎行业,但根据最新的重卡销量数据来看,10月份重卡销量在7.9万辆左右,同比去年仍大幅下滑,重卡销售情况却不容乐观,需求端压力较大。加之原油价格大幅回落,利空胶价,短线偏空操作,上方阻力11300一线。
【焦煤焦炭】焦炭现货方面,整体暂稳运行,自上周连续四轮跌幅基本落地后,目前钢厂到货情况良好,焦企利润严重压缩,库存小幅增加,市场心态偏悲观,焦化利润不断缩减,终端方面,目前钢厂受近期钢材价格止跌反弹影响,对钢材市场有提振作用,对焦炭打压节奏放缓,整体成交一般,市场观望情绪浓厚。港口焦炭成交清淡,准一级焦炭价格持续下滑,目前港口报价已降至2300-2350元/吨,较前期高位累计下降250-300元/吨左右。
期货方面,期货主力1901合约反弹阻力加大,操作上,偏空线操作,设好止损,上方阻力2250一线。
焦煤现货方面,受焦炭影响,一方面部分焦企原料煤采购积极性下降,对焦煤价格形成一定压制,另一方面焦企对于库存高位的原料煤减量采购或是停采,导致少数资源偏宽松的煤矿库存出现积压,个别地区主焦煤以及部分配煤煤种价格有所松动,煤价有30-50元/吨的降幅,临汾地区部分炼焦煤市场价格下调30元/吨,现主焦煤S0.5,G85-90报1720元/吨降30元/吨;瘦煤S0.6报1440元/吨;1/3焦S0.9成交1380元/吨;肥煤S1.8成交1130元/吨,均出厂承兑含税。个别煤企为顺利出货直接大幅下调100元/吨左右,其中陕西地区主流煤企气精煤价格大幅下调100元/吨,整体来看,低硫焦煤需求良好,降价空间有限,短期炼焦煤现货市场将持稳为主。焦煤期货方面,主力期价上方阻力1400一线,关注该位置阻力,偏空操作,设好止损。
濮翠翠
【豆粕】美豆期货周一升至至少8月以来最高水平,因预期美中贸易磋商能重启美国大豆对中国的付运。贸易战缓和的消息并未刺激豆粕大幅向下,说明市场已经提前消化了这一利空。国内方面进口大豆到港量仍在500-600万吨,并未出现明显的缺口。终端生猪疫情并未得到有效改善,养殖行业仍受疫情影响,需求相对低迷,加上饲料配方或将更改等利空打压,豆粕价格持续走低。目前豆粕处于下降通道里的震荡趋势。
【油脂】马来毛棕油期货周一收盘下跌近2%,此前触及逾一周高位,因担心库存高企,且预期印尼将取消其棕榈油出口关税。国内油粕价格已经在会晤前提前下跌释放部分利空,而且本次领导人会晤只是将进一步加征关税的时间推迟,能否全面结束贸易战,还需要在未来三个月里继续观察。目前国内油脂库存依旧充裕,后市关注春节前小包装油备货启动后的需求情况以及下一步进口关税政策动向。

钟诗怡
【铜】中美会晤,宏观情绪有所缓和。基本面上,仍呈现供需两弱的局面。周平均精废价差缩窄至1664元/吨,较上周小幅减少20元/吨。铜精矿加工费TC上涨1美元至91-95美元/吨;供应端上,新产能释放加速,而进口依旧大幅倒挂。下游电网订单有所回升,家电机电产品订单回落明显,预计 12 月电线电缆企业开工率为 83.47%。
外盘方面,LME期铜收高1.6%,报每吨6,295美元;交投最活跃的COMEX 3月期铜收高2.20美分,报每磅2.8095美元。内盘方面,沪铜主力1902合约跳空高开于50480元/吨,盘初铜价拉涨至日内高位50740元/吨受阻,随后一路震荡下行,至50310元/吨一线窄幅盘整。午后重心小幅回落,沿50160元/吨一线窄幅盘整,收报50280元/吨,涨幅达1.47%;隔夜沪铜开于50180元/吨,盘初小幅摸高至50370元/吨,随后受阻一路下行,最终收于日内低点49910元/吨,跌幅0.16%。根据SMM了解,LME铜库存减1975吨至134200吨,上期所铜增加99吨至51587吨。上海电解铜现货对当月合约报升水110元/吨~升水190元/吨,平水铜成交价格50300元/吨~50400元/吨,升水铜成交价格50350元/吨~50450元/吨。盘面合约间缺乏价差空间,套利者受阻,后市升水能否持续上扬市场尚存分歧,关注投机者的交投指引。整体看来,预计今日铜价运行区间为49500-50200元/吨。
【镍】上周镍矿价格小幅度回落,菲律宾地区雨季来临,但是需求雨季备货已经逐步完成后续增量有限,继续维持供需两弱格局。镍铁价格本周继续回落。需求端不锈钢厂的利润下滑逐步对需求端产生一定影响,短期钢厂需求端将继续维持偏弱。不锈钢下游逐步进入淡季,价格回落后部分钢厂有在 12 月小幅度减产计划但实际推行预计会有折扣。
外盘方面,LME期镍升0.5%,报每吨11,250美元。内盘方面,沪镍1901开于91500元/吨,开盘,沪镍急剧拉升,摸高93920元/吨,随后震荡下行至开盘价附近再次拉升,之后受阻回落,重心围绕92100元/吨窄幅波动,临近收盘,重心继续下移,收于91800元/吨,涨幅0.97%;隔夜沪镍开于92040元/吨,盘初在均线附近波动,随后震荡下行至日内低点91040元/吨,之后触底反弹一路震荡上行至91800元/吨附近,收于91500元/吨,跌幅0.35%。根据SMM了解,LME镍库存减726吨至212844吨,上期所镍减少77吨至14111吨。俄镍较无锡1812合约贴水200元/吨,金川镍较无锡1812合约升水7500元/吨。今日镍价较继续走高,国内俄镍贴水维稳,进口窗口关闭。金川虽升水仍较高,但逐渐下调。成交方面,今日下游成交一般,价格上涨,下游仅按需补货,等待镍价回调,整体对于后期镍价走势仍持悲观态度。金川镍货少,价格仍较高,近期电镀合金拿货一直不活跃,成交一般。 
整体来看,预计沪镍主力合约1901运行区间90000~93000元/吨。

罗金辉
【甲醇】现货方面,山东南部甲醇企业主流零售价跌130元/吨至2300元/吨左右,下游接货谨慎,贸易商对临沂地区不带票报价当地货2270-2280元/吨左右,市场观望为主。苏北地区甲醇市场偏弱整理,部分企业出厂在2440-2470元/吨,近期出货一般。据悉,受环保影响,该地区部分装置停车,部分装置降负生产。装置动态方面,昨日四川泸天化甲醇装置停车。原料端方面,在中美贸易战缓和的利好刺激下,原油止跌反弹,在成本上对甲醇价格形成支撑,随着天然气逐渐停车限产,以及后期烯烃端重启,预计对甲醇远月合约构成利好,01合约临近交割月,短时间利好难以发挥作用,上行空间有限。盘面上,建议多关注远月合约,预计MA1905偏弱震荡,区间内操作。
【PP】昨日PP继续反弹,经过连续下跌后已经受到回料价格的支撑,以及原油暂时止跌令市场氛围改善。从现货表现来看,下游补库积极,成交大幅好转,库存也出现了明显下降。虽然由于库存压力的大幅减轻与中美贸易战缓和信号的出现,预计PP价格短期内仍有一定反弹的动能,但考虑到终端需求将继续偏弱,下游强力补库可能难以为继,以及国内供应将在 12 月中旬后回升到较高水平,PP上行空间暂不宜太过乐观,需谨慎反弹后回落的风险,上方压力 9050,等待反弹会落后沽空机会。 


注:本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见,若采用,则每个方案最多只可用总权益的10%入市,并要求严格止损和止赢,此建议仅供参考,期市有风险,投资需谨慎。