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广金期货分品种操作建议(2018年11月22日周四)

发布时间:2018-11-22



李坤
【鸡蛋】根据博亚和讯消息,周三全国主产区鸡蛋价格主稳调整,均价3.98元/斤,较20日持平,其中山东地区均价最高4.07元/斤,辽宁地区均价最低3.87元/斤。周三全国鸡蛋价格小幅调整,销区北京、上海稳,广州偏弱,产区全面企稳,局部调整;目前处于消费淡季,销区走货情况一般,各环节库存压力逐渐增加,蛋商采购较为谨慎,预计现货价格将平稳运行。
10月芝华所监测的主要地区在产蛋鸡存栏为10.63亿只,环比下降2.32%,同比减8.36%。本月新增开产7110万只,环比下降18%。存栏结构中,90-119天即将开产的青年鸡占比为6.44%,较9月新增0.17%,450-479天以上的老鸡占比1.56%,较9月新增0.47%。
综合看,期货价格将维持高位宽幅震荡走势,操作上,短线交易或观望,设好止损。
【豆粕期权】因寄望G20峰会期间美中贸易磋商取得进展,美豆探底回升小幅反弹。国内豆粕在贸易战的不确定性仍是影响下,短期豆粕价格将剧烈波动。
期权方面,成交量10.83万手(按双边计算,下同),较上个交易日持平小增,持仓量减少3494手至63.86万手,成交额8505.15万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.83和0.92,成交量PC比率来看中性偏乐观,持仓量PC比率来看对远期中性偏悲观。操作上,建议逢低构建高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看涨跌权组合操作,以及买入跨式策略,结合VEGA等风险指标,做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展,中美最新贸易问题进展以及美国大豆种植区收割期间天气因素。
【白糖期货和期权】外盘方面:原油反弹影响,3月原糖期货收高0.22美分,或1.8%,报每磅12.68美分,扳回上日部份跌幅。
基本面方面,据了解,11月21日凌云海奈曼糖厂开榨,成为18/19榨季内蒙古第五家投产的新厂,同时也是第13家开榨的糖厂。  2、美国农业部(USDA)周二预估,2018/19年度全球糖产量将下降约900万吨至1859亿吨,同时全球糖消费量将升至世界纪录。
现货方面:柳州中间商站台报价5340,较前一交易日报价保持不变;南宁仓库暂且无报价,总体市场成交一般。
综上,外糖重回弱势,受印度未来向中国出口食糖影响,郑糖整体维持震荡偏弱走势,主力跌破4900支撑,关注下方前期低点支撑,操作上,主力合约偏空操作,设好止损。
期权方面,成交量8.41万手(按双边计算,下同),较上一交易日有所增加,持仓量增加5664手至35.73万手,成交额5391万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.34和0.60,成交量PC比率显示短期悲观情绪增加,从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。操作上,逢低买入看跌期权,或做熊市价差策略,近期宽幅震荡,可进行同事卖出SR1901-C-5200和SR1901-P-5200的跨式策略。
【橡胶】
基本面:库存方面,截至2018年10月16日,青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2万吨,下滑明显。期货方面,上期所的天胶库存高企,交割压力大。
现货方面:上海市场17年国营全乳(云象)报价在10200(-150)元/吨;越南3L报价10150(-150)元/吨;泰国3号烟片11450(-150)元/吨;云南17年全乳胶10100(-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片37.27(-0.5)泰铢/公斤;泰三烟片38.95(-1.76)泰铢/公斤;田间胶水36(0)泰铢/公斤;杯胶31.5 (0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11900(-100)元/吨;顺丁橡胶市场价11800(0)元/吨。
综合看,国内云南产区逐步进入停割期,而泰国进入最大高产期,供给压力仍然不减,及交易所11月仓单注销流出加剧市场供应。下游来看,轮胎厂季节性销售趋向较好,轮胎产品出口退税增加利好轮胎行业,但根据最新的重卡销量数据来看,10月份重卡销量在7.9万辆左右,同比去年仍大幅下滑,重卡销售情况却不容乐观,需求端压力较大。加之原油价格大幅回落,利空胶价,短线偏空操作,上方阻力11000一线。
【焦煤焦炭】
焦炭现货方面,冶金焦价格稳中持弱运行,近期钢材持续走弱,钢厂利润收缩,对原料端打压心态增强,当地焦企心态渐转消极,部分已接受下游提降。山西、河北及山东部分钢厂就11月20日-21日提降100元/吨后,河北唐山地区钢厂陆续已提降100元/吨,部分焦企表示已接受,现市场二级焦A13,S0.7,CSR55报2480-2650元/吨到厂承兑含税价,准一级焦A12.5,S0.65,CSR58-60报2580-2720元/吨到厂承兑含税价;邯郸多数焦企调后强二自提2480元/吨;山东某钢厂焦炭采购价格降后准一湿熄焦到厂含税价2580元/吨,准一干熄焦2763元/吨到厂含税价;二级焦2500元/吨;山西吕梁地区现当地一级焦报2600元/吨,准一级焦报2370-2500元/吨出厂承兑含税价,高硫焦报2220元/吨出厂承兑含税价。目前仍有多数焦企表示暂未接受,但多表示降价趋势明显,一方面下游打压焦价情绪日益浓厚,部分厂内库存较少,焦企后市心态逐渐转弱,另一方面钢材价格低迷利润受损,钢材利润持续缩水。预计近期本轮提降或将落实。
期货方面,期货主力1901合约重回弱势,操作上,偏空线操作,设好止损,上方阻力2300一线。
焦煤现货方面,整体库存水平处于低位运行,销售情况较前期持稳,煤矿开工整体持平,产地低硫资源仍相对紧缺,且焦化厂库存普遍不高,焦企虽首轮提降,但对于原料煤影响不大,但一方面焦企利润颇丰下采购需求良好,另一方面年底煤矿为保安全,产量继续紧缩,煤矿产量有限,加之环保检查较为严格,预计短期炼焦煤现货市场仍将偏强运行。港口煤数据,秦皇岛港口卸车6424车,调入51.8万吨,装船39.8万吨,场存576.5万吨,锚地煤炭船舶38艘,预到6艘。沿海六大电库存1762万吨,日耗52.8万吨,存煤可用天数33.4天。
焦煤期货方面,主力期价在1300一线获得强支撑,但1400一线阻力加大,短期维持震荡,区间操作,设好止损。

濮翠翠
【豆粕】美豆期货上涨,因寄希望中美磋商取得进展。巴西大豆提前播种以及天气利好,使得中国远期对美豆依赖程度有所减少,美豆压力依然较大。国内方面,非洲猪瘟疫情突破北方,开始在南方不断爆发,养殖户补栏积极性仍较低,利空豆粕价格。但油厂整体前期未执行合同较多,令油厂对豆粕挺价意愿较高。贸易战相关言论仍然是近期豆类价格波动的主要推手,连粕目前在3100-3200区间震荡,等待月底会议指引。
【油脂】本周因油厂开机率小幅回升,全国各地油厂大豆压榨总量171.6万吨,较上周增幅1.09%,使得本周豆油库存降幅不大,此外,也有不少工厂走货速度缓慢,南方一些工厂更为明显,以及天津某型工厂国储轮换下来的1万多吨豆油。豆油供过于求格局仍在延续,预计短时间内难以快速消化。猪瘟造成豆粕库存压力增大,后续预计油厂会出现停机,东北油脂供应充足,抑制价格上涨,短期油脂将弱势震荡。后期需关注贸易战的动向。
张时阳
【螺纹】螺纹1901合约探低回升,空头大幅减仓,整体宽幅震荡。操作上建议,大跌之后或有回涨,可以择机短多,关注3650-3780区间。市场恐慌情绪蔓延,价格出现大幅下跌,而调整后仍未奏效,多数城市继续出现二次甚至三次调价。虽然昨日低位成交有所好转,但经历短期急速杀跌,市场心态较差且恐慌情绪仍未消失,预计短期建筑钢材价格仍将弱势运行。
【原油期货】1. 11月16日当周,EIA原油库存创2017年12月前期以来新高。EIA汽油库存降至2017年12月份以来新低,(美国)中西部汽油库存也降至2017年11月份以来新低。EIA墨西哥湾沿岸汽油库存创季节性历史新高。美国油服贝克休斯周报:美国11月23日当周石油钻井数下降3台,至885台,预期增加2台。美国11月23日当周天然气钻井数持稳于194台,总钻井数下降3台,至1079台。2.沙特能源部长法利赫此前表示,由于对沙特石油的需求在“逐步减少”,沙特在12月的石油日均供应量将比11月减少50万桶,并暗示要维护长期的油市平衡,需要把供应较10月水平减少100万桶/日。不过另一大产油国俄罗斯则态度暧昧,希望静观其变。这与2016年4月欧佩克维也纳会议时沙特与伊朗对冻产的态度如出一辙,最终的冻产协议被迫推迟到11月才达成一致。3.目前来看,国际油价尚未有明确底部支撑,且有一定继续下跌的风险,日内建议多头可逢高减仓,保持观望为主。

钟诗怡
【铜】基本面上整体供需趋弱,现货铜精矿加工费TC维持在90-94美元/吨,2018年长协继续下降至80.8美元/吨;精炼铜方面,开工率回升产出增加,不过进口有所下降。需求方面,铜杆华东一带近期表现尚可,南北方区域出现差异;铜板带需求疲软,市场复苏尚远;铜管本周铜管订单情况良好,原料库存3-4天,排产期一周左右。
外盘方面,LME三个月期铜收高0.8%,报每吨6,235美元。周二曾触及两周高位6,296美元;COMEX交投最活跃的12月期铜合约上涨2.8美分,收报每磅2.7945美元。内盘方面,沪铜主力1901开于日内低位49060元/吨,盘初至午前铜价沿49200元/吨一线窄幅盘整,尾盘震荡上行小幅刺破日均线,收报日内高位49410元/吨,跌幅0.78%;隔夜沪铜开于49600元/吨,盘初铜价震荡下行,探底49260元/吨,随后获利支撑上行至49600元/吨受阻,随后小幅回落后,再次上探49600元/吨,收于49530元/吨,涨幅0.28%。根据SMM了解,LME铜库存减1975吨至143275吨,上期所铜减少2343吨至48596吨。上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水140元/吨,平水铜成交价格49280元/吨~49360元/吨,升水铜成交价格49330元/吨~49430元/吨。今日市场成交较周初二天明显活跃度提升,交投积极性改善,显现难得的下游消费买盘占主流的市场特征。整体看来,预计今日铜价运行区间为49300-98000元/吨。
【镍】消息面上较为平淡,基本面略有好转。供给端,镍矿港口库存高位略回落,部分品位镍矿价格上调,但镍铁价格仍偏弱,11月高镍生铁因复产和印尼镍生铁回流供应大增较为确定。需求端,不锈钢需求偏弱,价格略有走弱。
外盘方面,LME三个月期镍下跌0.7%,报11,020美元,盘中触及11个月低点11,010美元。内盘方面,沪镍1901开于91660元/吨,午前沪镍上方承压92000元/吨关口窄幅波动。午后摸高92150元/吨后,沪镍再刷新低,探底91430元/吨,随后沪镍返升,上方仍承压92000元/吨关口,收于91850元/吨,跌幅1.42%;隔夜沪镍1901开于92050元/吨,盘初震荡下行至91000元/吨,随后获利支撑,在91000元/吨附近窄幅波动,期间下探90770元/吨,收于91040元/吨,跌幅1.41%。根据SMM了解,LME镍库存减240吨至215322吨,上期所镍减少12吨至14911吨。俄镍较无锡1812合约贴水150-100元/吨,金川镍较无锡1812合约升水11000元/吨。美元大涨,股票大跌,带动期货走弱,国内俄镍贴水维持稳定。金川因货源继续紧缺,升水仍较高。成交方面,今早盘面重心继续下跌,但市场俄镍货较多,持货商出货积极,下游拿货惨淡,仅少量成交,金川近期整体货源较少,但同时下游拿货积极性一般,成交也一般。主流成交于91950-103000元/吨。整体来看,预计沪镍主力合约1901运行区间90500~92000元/吨。

罗金辉
【甲醇】供给方面,近期有较多甲醇装置复产,供应有所增加,陕西黄陵30万吨装置5月22日检修,预计今日重启,日产600吨;2、河南心连心65万吨装置11月5日检修,预计11月25日重启,日产2000吨。需求方面,此前甲醇的连续上涨导致下游烯烃工厂成本压力日增,在买涨不买跌的氛围下,目前下游企业多按需采购,需求方面未见起色。但随着11月底及12月底天然气装置检修,供给压力预期有所减弱;加之沙特及俄罗斯等产油国限产预期,原油或许有止跌迹象,在原材料成本端对甲醇构成一定利好。盘面上,隔夜原油反弹, MA1901合约继续偏弱运行,建议空单逢低分步止盈,新进者观望为好。
【PP】现货市场方面,上游出厂价格继续下跌,市场成交气氛不佳,华东线性煤化工 9150-9200 元/吨,PP 拉丝华东主流 9450-9500 元/吨。随着11 月中下旬检修装置陆续重启,12 月供应将有显著回升。从市场成交情况来看 PP 成交维持弱势,下游需求难见起色,上周继续被动累库,社会库存连续上升,甲醇价格下跌使 PP 成本支撑减弱,平衡表偏宽松,价格仍然承压。短期来看,丙烯单体由于炼厂库存压力缓解出现挺价意愿,山东丙烯市场主流成交维持在 8300-8350 元/吨。盘面上,pp1901合约空单继续持有,日内继续偏空操作,关注下方8800附近支撑。

注:本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见,若采用,则每个方案最多只可用总权益的10%入市,并要求严格止损和止赢,此建议仅供参考,期市有风险,投资需谨慎。